Az elmúlt idõszakban a piaci szereplõk rögtön pesszimistává váltak, ha a Fed kötvényvásárlási program következõ korlátozásáról volt szó. A szinte korlátlan likviditás kora egyszer véget ér, hiszen a gazdaság javulásával párhuzamosan a Fed felhagy extrém laza pénzpolitikájával. Nem mondhatunk újat azzal, hogy a befektetõk kiemelten figyelték a Fed vezetõk nyilatkozatait és a nemzetgazdasági számokra fókuszáltak, amelyek a vizsgált idõszakban számtalanszor alulmúlták a várakozásokat. De a kép nem ennyire egyértelmû, mert egy szektoron belül is eltérõ indexértékek születtek. Például a Conference Board fogyasztói bizalmi indexe visszaesett, miközben a Michigan index hasonló mutatója emelkedett.
Technikai oldal
Mi történt? Az S&P500 indexszel ellentétben a Dow nem futott újabb történelmi csúcsra, de a legismertebb vezetõ amerikai részvénykosár árfolyamát a vevõk irányították. A januári óta tartó visszateszt február elején megtört. A kurzus folytatta útját a hat éve tartó, hosszú távú emelkedõ trendben és ugyancsak hat éve formálódó trendcsatornában. Igen vonzó, hogy a lélektanilag fontos 16000 pont fölött zárt a Dow Jones. A jegyzések decemberben az emelkedõ trendcsatorna kékkel behúzott ellenállási vonalát súrolták, amelyet január elején sem sikerült átszakítani, mert lefordultak a jegyzések. Január elején az index árfolyama az alulról második, pirossal behúzott támaszvonalat tesztelte, ahol visszatértek a vevõk. A jegyzések februárban súrolták az 50 napos mozgóátlag vonalát, majd az árfolyam felfelé pattant és az index végül 16322 ponton zárt. Fontos megemlíteni, hogy a kurzus visszakerült a felsõ pirossal (alulról második) behúzott trendvonal fölé. A technikai indikátorok (Slow Stochastic, RSI, MACD) nem adtak egymást erõsítõ jelzéseket.
Mi várható? A közép- és hosszú távú mozgóátlagok alapján a szárnyalás kibontakozását várhatjuk. A kiemelt fontosságú 16000 dolláros ellenállás visszahódítása és az 50 napos mozgóátlagról történt felfelé pattanás miatt, következõ szintek támadása következhet. Az elõzõ lokális csúcs 16500 közvetlen környezetében komolyabb ellenállást fejthet ki. A kék trendvonal átszakítása esetén még nagyobb intenzitású rally bontakozhat ki, de a kurzus 2011 nyara óta nem volt képes átszakítani ezt a kék színû, emelkedõ trendvonalat (felülrõl a második vonal). A befektetõk 17 ezer pontos célárfolyamot tûzhetnek ki. Az MACD indikátor eladási jelzése árnyalja a képet. Ha a medvék dominálnak, akkor az elsõ fontos támaszszint 16000, 15710, 14800, majd a 100%-os (14091,45) Fibo következhet.
Fundamentális oldal
Összefoglalás:
Az elmúlt idõszakban a piaci szereplõk rögtön pesszimistává váltak, ha a Fed kötvényvásárlási program következõ korlátozásáról volt szó. A szinte korlátlan likviditás kora egyszer véget ér, hiszen a gazdaság javulásával párhuzamosan a Fed felhagy extrém laza pénzpolitikájával. Nem mondhatunk újat azzal, hogy a befektetõk kiemelten figyelték a Fed vezetõk nyilatkozatait és a nemzetgazdasági számokra fókuszáltak, amelyek a vizsgált idõszakban számtalanszor alulmúlták a várakozásokat. De a kép nem ennyire egyértelmû, mert egy szektoron belül is eltérõ indexértékek születtek. Például a Conference Board fogyasztói bizalmi indexe visszaesett, miközben a Michigan index hasonló mutatója emelkedett. Az ingatlanszektorban a használt lakásforgalom jelentõsen csökkent, a folyamatban lévõ lakásértékesítések stagnáltak, de az új ingatlanok iránti kereslet komolyan megugrott és a lakásárak is szépen emelkedtek. De említhetjük a philadelphiai régió feldolgozóipari beszerzési indexét, amely süllyedt, míg Chicago régió ugyanezen indexe emelkedett. Ugyanakkor egy fontos momentum mégis adódott, amely elnyújthatja a Fed programjának kivezetését. A tavaly negyedik negyedéves GDP értékét jócskán lefelé korrigálták, amely komoly reményt adott a laza monetáris politika híveinek. Ennek hatására az amerikai dollár 1,37-rõl 1,38 fölé gyengült az euróval szemben. Janet Yellen, a Fed elnöknõje a szenátus banki bizottsága elõtt ismét megerõsítette, hogy romló gazdasági teljesítmény esetén elhalaszthatják a kötvényvásárlási program kivezetését.
Részletek:
(02.18.) A ZEW intézet üzleti bizalmat mérõ indexe 61,7-rõl hirtelen 55,7 pontra esett vissza, amely nagy csalódást keltett. (02.19.) A világban uralkodó veszélyekre figyelmeztetett a Nemzetközi Valutaalap a hétvégén esedékes G20 találkozó elõtt. Ukrajnában eldurvult a helyzet, mivel a katonaságot éles lõszerrel vetették be a tüntetõk ellen. Az eredmény sok halott és jelentõs esély mutatkozhat egy polgárháborúra. (02.20.) Várakozások szerinti alacsony inflációs adatok jelentek meg az Egyesült Államokban. Az amerikai heti új munkanélküli kérelmek száma 336 ezer lett, amely nagyjából az elemzõi konszenzust hozta és alacsonyabb a múlt heti értéknél. A philadelphiai régió feldolgozóipari indexe jelentõsen visszaesett a várt növekedéssel szemben, amely egyes szakértõk szerint a szélsõségesen hideg januári idõjárásnak köszönhetõ. Az eurózóna átfogó feldolgozóipari indexe kicsit csökkent, de értéke a konjunktúrát jelentõ 50 pont fölött helyezkedett el. Az eurózóna fogyasztói bizalmi index is visszaesett. (02.21.) Ismét csökkent az amerikai használt lakások forgalma, a visszaesés mértéke 5,1%-os volt januárban decemberhez képest. (02.24.) A német bruttó hazai össztermék 1,4%-al nõtt tavaly az utolsó negyedévben. Az Ifo index 110,6 pontról 111,3 pontra erõsödött februárban. Nagyjából a várakozásokat hozta a 0,8%-os januári inflációs adat az eurózónában. Az S&P500 index új csúcson járt 1858 fölött. (02.25.) A Conference Board fogyasztói bizalmi indexe visszaesett a várt növekedés helyett. Az Európai Bizottság elemzése szerint idén 1,2%-al emelkedhet a GDP az eurózónában. A decemberi lakásárak havi alapon 0,8%-al, éves szinten 7,7%-al nõttek az Egyesült Államokban. Az S&P/CaseShiller lakás árindex decemberben 13,4%-al nõtt. (02.26.) Az új ingatlanok iránti kereslet komolyan megugrott az Egyesült Államokban, hiszen 9,6%-os volt a bõvülés üteme, a decemberi adatot is felfelé módosították. (02.27.) Janet Yellen, a Fed elnöke a szenátus banki bizottsága elõtt beszélt a Fed éves beszámolójáról, amelyet a befektetõk kedvezõen fogadtak. A heti új munkanélküli kérelmek száma (348 ezer) jelentõsen megemelkedett. Az eurózóna átfogó gazdasági bizalmi indexe várakozások felett nõtt februárban. (02.28.) Lefelé módosították a negyedik negyedéves amerikai GDP adatokat, így tavaly 2,4%-al emelkedett az Egyesült Államok bruttó hazai összterméke a várt 3,2% helyett. A chicagói régió feldolgozóipari beszerzési menedzser indexe 59,6 pontról 59,8 pontra emelkedett. A Michigan Egyetem indexe 81,6 pontra emelkedett februárban. A januári folyamatban lévõ lakásértékesítések 0,1%-al nõttek, amely tulajdonképpen stagnálást jelent, miközben az elemzõk két százalékhoz közeli növekedésre számítottak.
